亿博官方网站建设机械（600984）首次覆盖：国内塔机租赁龙头装配式建筑发展提供良机

　　亿博官方网站建设机械（600984）首次覆盖：国内塔机租赁龙头，装配式建筑发展提供良机

　　公司于2015年收购庞源租赁和天成机械，实现工程机械制造与租赁服务双主业，塔机、摊铺机双主线亿元，其中租赁业务实现收入13.67亿元，同比+35.2%，营收占比为74.7%，实现毛利4.53亿元，占比约83.7%。租赁业务已成为公司最重要的收入来源和业绩增长点。

　　塔机租赁市场规模超750亿元，竞争格局极为分散，CR4占比不足5%；从需求端来看，国内投资增速放缓但规模庞大，行业需求有支撑，工程机械进入存量时代，行业分工专业化推动建筑施工企业“由买转租”；从供给端来看亿博官方网站，信用环境紧缩+设备迭代加速，中小企业面临扩张困境，龙头公司迎来整合良机。

　　装配式建筑优势凸显，国家政策大力推进，装配式建筑进入快速增长期。装配式建筑发展推动塔吊需求结构改变亿博官方网站，中大型塔机存供需缺口，根据测算，2026年我国装配式建筑新开工面积达7.37亿平方米，对应的大中型塔吊需求约为9.21万台，对应大中型塔吊租赁市场规模约660亿元，市场空间巨大。

　　作为塔机租赁龙头，庞源租赁掌握资金优势+设备优势+市场布局优势，经过前期的持续投入和布局，目前已经进入收获期，公司设备保有量提升+租金上涨+设备利用率提升，三重因素共振，公司营收和业绩有望加速增长亿博官方网站。

　　1）信用持续紧缩，融资利率上行；2）房地产和基建增速放缓，需求下滑；3）装配式建筑发展不及预期。